市场(chǎng)再迎(yíng)来(lái)风险管(guǎn)理新利器，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)在即。

　　5月(yuè)12日证监会宣布(bù)，为(wèi)健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场(chǎng)风险管理工具，启动科创50ETF期权上市工作。同(tóng)日，上交所发文称(chēng)，将在证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市准(zhǔn)备(bèi)。

　　截(jié)至目(mù)前，市面(miàn)上已有8只科创(chuàng)50ETF，合计规模超900亿元，另外还有2只(zhǐ)科(kē)创(chuàng)50成(chéng)分增强策略ETF。业内人士表示，随着科创50ETF期权的上(shàng)市，市场投资(zī)者将拥有更(gèng)灵活的风险管理工具，相应的ETF市场容量(liàng)、流动(dòng)性、稳定性都将有所(suǒ)提升(shēng)，更多吸引资(zī)金(jīn)入市，也能更好地(dì)服务于科创板上(shàng)市企业。

　　证监会还表示，自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有序(xù)，有(yǒu)效(xiào)发挥了引入(rù)增量资(zī)金、稳定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　科创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅调整为20％

　　上交所表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)作(zuò)为宽基类ETF期权产品，将总体沿用前期的风(fēng)控措施(shī)，并(bìng)根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创业板ETF期(qī)权已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监管(guǎn)措施的基础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风险(xiǎn)研(yán)判(pàn)，全面加(jiā)强市(shì)场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)也表示，一(yī)直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续(xù)完善制度(dù)规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科创50ETF期权(quán)稳健运(yùn)行。

　　作为我国首只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，证监会称(chēng)，科创50ETF期权(quán)科技创(chuàng)新(xīn)特(tè)色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二(èr)十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？、国(guó)务院关(guān)于推进上海国际金融中心建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新(xīn)区(qū)高水平改革开放(fàng)决策部(bù)署的重要安排(pái)。

　　上(shàng)市科创50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置科创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足(zú)多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管(guǎn)理需求，有(yǒu)助(zhù)于继续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试(shì)的示范(fàn)引(yǐn)领作(zuò)用，不(bù)断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质效。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上(shàng)市(shì)，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一步发(fā)挥科创(chuàng)能效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意(yì)义。上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科创板投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理需要，有助于科创板更好发挥(huī)资(zī)本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期持(chí)续健康(kāng)发展意义重大。

　　首(shǒu)只基于(yú)科(kē)创50指数(shù)场内期权

　　据(jù)上交所介绍，2019年设立以来(lái)，科创板建(jiàn)设稳步推进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效(xiào)应日益显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已(yǐ)有上市(shì)公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿(yì)元，板块(kuài)的科技创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　目(mù)前(qián)科创板尚(shàng)缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所根据(jù)市(shì)场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品(pǐn)研(yán)发，将其(qí)作(zuò)为完(wán)善科(kē)创板配套(tào)产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要举措(cuò)。

　　据(jù)了解(jiě)，首批4只科创(chuàng)50ETF于2020年(nián)9月28日(rì)成(chéng)立，随后，在2021年，又有4只科创(chuàng)50ETF相继成立。截(jié)至目前，市场(chǎng)上科创50ETF合计规模超(chāo)900亿(yì)元(yuán)，其中，规模最(zuì)大华夏上证(zhèng)科创(chuàng)板50ETF规模为587.95亿(yì)元，该ETF近2年净流入超440亿元，是同(tóng)期非(fēi)货(huò)ETF市(shì)场最(zuì)吸金ETF；规模位居第(dì)二位的是易(yì)方达上证科创板(bǎn)50ETF，最新规模(mó)为197.41亿元。

　　而早在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)设立(lì)以来，市场(chǎng)对(duì)风险管理工具的呼声不断，由(yóu)于涨(zhǎng)跌幅(fú)限(xiàn)制比例为20％，投资者在投资科创板个股面临的价(jià)格波动更大，因(yīn)此，随着市场(chǎng)体量不(bù)断扩张，风险管(guǎn)理需求也更(gèng)加(jiā)庞大。

　　“科创板50ETF期(qī)权的上市(shì)，将会(huì)给(gěi)投资(zī)者提供更加灵活的西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？风险管理工具，使得投资者更(gèng)有效率管(guǎn)理风险的同(tóng)时，能够有(yǒu)更多的时(shí)间和精力(lì)去关注标的对应(yīng)上(shàng)市公司的投资(zī)价(jià)值。”中山(shān)大(dà)学岭(lǐng)南学(xué)院教授韩乾认(rèn)为，随着科创50ETF期(qī)权推出，相应(yīng)的ETF现货市场的容量将有所扩大，提(tí)供更好的流动性，市场稳定性提升；也将(jiāng)为(wèi)市场带来更(gèng)多的(de)增量(liàng)资金，更好地服(fú)务科创(chuàng)板上市企业。

　　事实上，ETF期权作为全球资本市(shì)场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生(shēng)工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发挥了重(zhòng)要作用。截至目(mù)前，市场(chǎng)已上市7只(zhǐ)ETF期权，且近(jìn)年来ETF期权市场上新速度加快。在去年(nián)，就有4只新品种上市，包(bāo)括(kuò)上交所旗(qí)下的中证(zhèng)500ETF期权(quán)，深交(jiāo)所(suǒ)旗(qí)下的创业板ETF期权、中证500ETF期权和深证100ETF期权。

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