“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是(sh大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ì)抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年(nián)均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出(chū)口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不足。

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