财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来报(bào)称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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