财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zn是什么化学元素，n是什么化学元素符号ài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已(yǐ)经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康n是什么化学元素，n是什么化学元素符号水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在n是什么化学元素，n是什么化学元素符号锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游(yóu)车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价(jià)定期(qī)调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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