近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为2ln的公式大全，ln4-ln2等于多少08.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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