金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商(shāng)协(xié)会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会(huì)认可(kě)的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结(jié)算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)名义(yì)于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于(yú)双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人粤西是指什么地方民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕粤西是指什么地方143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者粤西是指什么地方可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的(de)人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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