中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(d肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌e)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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