在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个(gè)跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出了(le)指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤)体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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