编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了(le)科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基(jī)金组合配(pèi)置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升(shēng)至第二(èr)位，隆基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发(fā)现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将诞生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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