分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市(shì)场(chǎng)和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(造梦西游3宠物技能几级领悟jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能(néng)力(lì)水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可能会对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市(shì)场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体造梦西游3宠物技能几级领悟依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透(tò造梦西游3宠物技能几级领悟u)明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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