钠电池产(chǎn)能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵，股西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技(jì)术(shù)完成突(tū)破(pò)以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进展，而(ér)公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开(kāi)电(diàn)话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及(jí)设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元(yuán)资(zī)金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自有(yǒu)资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划(huà)的一(yī)期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的(de)联合(hé)银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研(yán)记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电(diàn)动车领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车(chē)及(jí)电动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的(de)客(kè)户(hù)名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池分(fēn)析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落(luò)地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记录(lù)中预测(cè)，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步(bù)向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本空间有望进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生(shēng)产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公(gōng)司(s西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学ī)终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)资金全(quán)部投(tóu)入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接(jiē)的后果(guǒ)就是(shì)原有的投(tóu)入(rù)打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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