AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以看(银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来(lái)越(yuè)意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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