分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回(huí)归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)一周期是什么意思是多少天、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金一周期是什么意思是多少天方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基(jī)金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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