5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协(xié)定(dìng)存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌(mín)风险偏(piān)好大幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去(qù)年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就(jiù)今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行(xíng)经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持续(xù)主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍是由(yóu)实(shí)体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋(城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望(wàng)带动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能(néng)力(lì)增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期(qī)化，活期(qī)存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入(rù)股市(shì)，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均(jūn)表明当前货(huò)币政策基(jī)调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者(zhě)应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下(xià)降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的(de)同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的(de)超额(é)收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的(de)环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能(néng)力(lì)的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。

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