作者：于(yú)博 蒋(jiǎng)佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日(rì)，国家统计局公布(bù)了(le)4月份(fèn)的通胀数据：4月份居(jū)民消费(fèi)价格同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同(tóng)比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比(bǐ)涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价(jià)格续(xù)降(jiàng)，出行价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价(jià)格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅一(yī)步(bù)之(zhī)遥，是否到了(le)需要担心通(tōng)缩的时候？我们(men)认(rèn)为“通(tōng)缩论”言过其实：一方面，今年初以来嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美(lái)核心CPI有所反弹，意(yì)味着通(tōng)缩压(yā)力正逐(zhú)步缓解(jiě)；另(lìng)一方(fāng)面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心(xīn)CPI环比回(huí)升，也(yě)指向当前(qián)经(jīng)济仍(réng)在温和修复。下(xià)半年随着(zhe)生猪(zhū)价格筑底(dǐ)回(huí)升、消费(fèi)需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平有望(wàng)回归正常(cháng)水平，通缩(suō)和通胀均不(bù)构(gòu)成当前(qián)主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核心通胀持平

　　2、菜(cài)、肉价(jià)格续(xù)降，出行价(jià)格上(shàng)涨

　　嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美rong>3、PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　4、价格(gé)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　以(yǐ)下是(shì)正文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上(shàng)看，食(shí)品项仍是主要(yào)拖累(lèi)，4月食品价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除(chú)食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百(bǎi)分点至0.1％、同(tóng)比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格(gé)续降，仍(réng)是主(zhǔ)要拖累。受受生(shēng)猪产(chǎn)能充足(zú)以及消费(fèi)淡(dàn)季影响，猪(zhū)肉价格环比续降(jiàng)3.8％，但降幅(fú)较上月收(shōu)窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜(xiān)果大量上市，带动价格分别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小(xiǎo)长假(jiǎ)出行(xíng)需求带动(dòng)旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受车(chē)企降价促销(xiāo)以及国内油价下降影响，交通工具及交通工具用燃料(liào)价(jià)格环比(bǐ)分别下(xià)降0.9％、1.6％嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美。

　　PPI环(huán)比走(zǒu)弱，同比降幅扩大

　　受国内外市(shì)场(chǎng)需求(qiú)表现偏弱及国际大宗商品(pǐn)价格波动影(yǐng)响(xiǎng)，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同时受上年(nián)同期高基(jī)数的影(yǐng)响，同比降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点。国内生产资(zī)料(liào)、生(shēng)活资料价格(gé)环比(bǐ)分别下(xià)降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业(yè)看，国际原油(yóu)价格波动带动国内(nèi)油煤加工、化学原料及(jí)制品相关行业价格环(huán)比(bǐ)分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采选相关行业价格结束自去年底以来的强势表现(xiàn)，环比分(fēn)别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选(xuǎn)在产能继持续(xù)释放、供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)的影响下(xià)，价格(gé)环(huán)比续(xù)降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降(jiàng)至0.1％的历史(shǐ)较(jiào)低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需要担心通(tōng)缩的时(shí)候？我(wǒ)们(men)认(rèn)为，应(yīng)当理性(xìng)看待物价数据，“通(tōng)缩论”言过其实(shí)：一方面，去年下半年核心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史低(dī)位，但今年初以来有(yǒu)所(suǒ)反弹，意味着(zhe)通缩(suō)压力正在(zài)逐步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，环比(bǐ)走势均处(chù)于正(zhèng)常波动区间(jiān)，也指(zhǐ)向(xiàng)当前经(jīng)济仍(réng)在(zài)温和(hé)修复。往前看，去年二(èr)、三季度受疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同比涨(zhǎng)幅较(jiào)高，高基数或对今(jīn)年(nián)后续CPI同比读数(shù)持(chí)续造成扰动。我们认为，应更多关(guān)注环比(bǐ)变(biàn)动(dòng)情况以及核心CPI的走势(shì)。而(ér)随着下半(bàn)年生猪需求的回升(shēng)，以(yǐ)及中央(yāng)猪肉收储(chǔ)工作的开(kāi)展，生猪价格有望筑底回(huí)升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有(yǒu)所缓(huǎn)解，下(xià)半年(nián)物价水平有望逐(zhú)步回归至(zhì)正常水(shuǐ)平、整体将保持温和上涨态势，通缩和通胀(zhàng)均(jūn)不构成(chéng)当前经济的主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美