中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuá谢霆锋资产有百亿吗n)）和(hé)摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财谢霆锋资产有百亿吗富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)谢霆锋资产有百亿吗前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化(huà)发展趋(qū)势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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