为了(le)让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公司(sī)股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何(hé)德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他的(de)妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化(huà)传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个(gè)帮手共(gòng)同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)各(gè)自(zì)筹(chóu)得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘(pán)情(qíng)况，以利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备(bèi)资金(jīn)优势(shì)和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分(f压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ēn)点(diǎn)。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉(lā)抬“新(xīn)美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利益并(bì压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ng)不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独(dú)立(lì)法律(lǜ)主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分(fēn)账户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财(cái)关系(xì)等(děng)提出了(le)申诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在(zài)案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资(zī)金作为(wèi)保证金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公(gōng)司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在(zài)代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易(yì)流(liú)水、资(zī)金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有(yǒu)事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六(liù)十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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