昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三大指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国(guó)国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效联邦基(jī)金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能进一(yī)步(bù)加(jiā)息。除了大(dà)幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共(gòng)和(hé)党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任(rèn)何要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国(guó)引(yǐn)发(fā)一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)企(qǐ)业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军(jūn)人家庭和依赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将参(cān)加(jiā)2024年的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们(men)的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美(měi)国总(zǒng)统的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄(líng)是一(yī)个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间有关工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银(yín)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其(qí)他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市(shì)的(de)第一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调(diào)整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套(tào)期(qī)保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)。不(bù)过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥(féi)采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入(rù)升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当(dāng)于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年(nián)一季度去(qù)产(chǎn)能不及预(yù)期(qī)，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现生(shēng)猪(zhū)货(huò)源(yuán)紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最(zuì)高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策(cè)引(yǐn)导及(jí)市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需(xū)求大概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态(tài)下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故(gù)目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的(de)背景(jǐng)下，期价(jià)上行压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议(yì)养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌(diē)，连(lián)续(xù)第三个交易日(rì)下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等(děng)海外经验，第二(èr)波疫情的(de)波及范(fàn)围(wéi)预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多(duō)长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分(fēn)析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经(jīng)步入季节性增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处(chù)于季(jì)节性中性位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其(qí)国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末(mò)，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史同期(qī)高点，截(jié)至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能加速(sù)去化。长期市(shì)场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来供应(yīng)充裕的预(yù)期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来(lái)产地存(cún)在(zài)累(lèi)库预(yù)期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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