AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的(de)板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(x一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人iě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费(fèi一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(ré一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人n)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的(de)机会。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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