编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收(shōu)益(yì)率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留(liú)的(de)上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的(de)重仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名(míng)，目前他(tā)在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同(t龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思óng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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