北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提问(wèn)环(huán)节中，回答德国有多大面积，德国相当于中国哪个省了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。德国有多大面积，德国相当于中国哪个省

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