财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行(xíng)业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人(rén)寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总(zǒng)精算师(shī)表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期(qī)年金(jīn)的(de)责(zé)任准备金评估(gū)利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢率(lǜ)较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降低木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(b木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ěn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调(diào)整评(píng)估利率的行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时(shí)市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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