随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断由2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估(gū)值(zhí)已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后，在(zà2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县i)这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布(bù)了一季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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