钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺(yì)科(kē)技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在(zài北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？)20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子(zi)电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能(néng)量密度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代(dài)钠(nà)离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然(rán)人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合(hé)作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能(néng)将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着(zhe)行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠(nà)电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送(sòng)样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮(lún)电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称和(hé)订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事(s北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？hì)业部钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠(nà)电(diàn)池落(luò)地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下(xià)来才(cái)会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在(zài)此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去(qù)年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌(diē)会否影响钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程(chéng)的(de)讨(tǎo)论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供(gōng)应安全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和(hé)锰(měng)酸(suān)锂等(děng)电池(chí)成本(běn)已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)成本优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价格，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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