金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的(de)投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外结(jié)算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对(duì)于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的(de)跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向资(zī)源池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源池(chí)存(cún)管银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓(tuò)宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场有关(guān)事项(xiàng)的(d岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市e)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北(bě岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市i)向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的(de)交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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