金融(róng)界5月16日(rì)消息 国新办今日上午佛系心态是什么意思(wǔ)举(jǔ)行(xíng)4月份(fèn)国民经济(jì)运行情况新闻发布会。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其(qí)是PPI通缩(suō)加剧，请问原因有哪(nǎ)些？国家统计局如何看待未来的(de)走势？

　　国(guó)家统计局新闻发言人、国民经(jīng)济综(zōng)合统计司司(sī)长付凌晖回应称，当前(qián)价格低位运行(xíng)主要是阶段性的，当前中国(guó)经济不(bù)存在通缩，总的来看，下阶段(duàn)也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比(bǐ)涨幅总体上是回落的，4月份同(tóng)比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上个月(yuè)回(huí)落了0.6个百分点，CPI走低主要是(shì)一(yī)些阶(jiē)段性因素影响。

　　一是食品价格的回落。随着气温的转暖，鲜(xiān)菜(cài)、鲜果供应增(zēng)加(jiā)，市场价格有所(suǒ)回落。同时，生猪市(shì)场供应总体是充足的(de)。进入(rù)4月份以后，猪肉消费进入淡(dàn)季，猪肉价格下行，也(yě)带动了(le)食品(pǐn)价格的(de)回落。4月份，食品(pǐn)价格(gé)同比(bǐ)上涨0.4％，涨幅(fú)比上(shàng)月回(huí)落2个百分点(diǎn)。

　　二是能源价格降幅扩大。今年以来(lái)，受(shòu)到世(shì)界经济复苏(sū)乏力、全球(qiú)能(néng)源(yuán)价(jià)格总体上趋于回落，对国内居民消(xiāo)费汽柴油价格输出型影(yǐng)响显现(xiàn)，4月(yuè)份CPI中(zhōng)，能源价(jià)格同(tóng)比(bǐ)下降5.4％，比上(shàng)月(yuè)降幅有所(suǒ)扩大。

　　三是国内部分耐用(yòng)消费品降价(jià)促销。今年以来，受(shòu)到汽车优惠补(bǔ)贴政策去年底到期(qī)影响，国六(liù)B的排放标准在今(jīn)年7月份切换，车企降价促销力度加(jiā)大(dà)，带动了价(jià)格的下(xià)行。我们看到，4月份燃油小汽(qì)车价格(gé)环比还在(zài)下降。

　　四是(shì)上年同期对(duì)比基数走高。上年(nián)同期受到疫(yì)情冲(chōng)击，猪肉价格进(jìn)入到上涨(zhǎng)周期等因素(sù)的影响，食品(pǐn)价格涨(zhǎng)幅扩大。同时(shí)，由于国(guó)际地缘政(zhèng)治冲(chōng)突、全球疫情影(yǐng)响，去(qù)年国际油价高涨，带动了(le)CPI中能源价格(gé)上升(shēng)。在这些因(yīn)素共(gòng)同影(yǐng)响下，去年4月(yuè)份(fèn)CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)3月(yuè)份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指出，在(zài)价格中食品和能(néng)源(yuán)由(yóu)于受(shòu)到短期因素影(yǐng)响，往往波动会比较大(dà)，看(kàn)价格总体的状况，更重要的还要看核心CPI。从(cóng)核心CPI的状(zhuàng)况来看(kàn)，4月份同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和上月相同(tóng)，总体保持基本稳定。从(cóng)核心CPI目前的(de)情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和疫(yì)情前相比还是偏低的，很(hěn)重要的原因是(shì)服务(wù)需求仍在恢复中，相关(guān)价(jià)格涨幅跟过去相比偏(piān)低(dī)。

　　他表示，随着经济社会恢复常(cháng)态(tài)化运行，服务需求(qiú)稳步扩大，旅游、交通(tōng)、住宿、餐饮等(děng)价格涨幅(fú)回升，带(dài)动服务(wù)价格涨幅(fú)有所(suǒ)扩(kuò)大。4月份，服务价格同比上(shàng)涨1％，涨幅(fú)比上月(yuè)扩大(dà)0.2个百分(fēn)点，连续两个(gè)月回升。未来随着服务消费需求带动增(zēng)强，价格回升也会推动核(hé)心CPI涨幅回归到合理(lǐ)的水平。

　　付凌晖指出(chū)，从PPI情(qíng)况(kuàng)来看，今年以来受(shòu)到国内外多重(zhòng)因(yīn)素影响(xiǎng)，PPI同比降幅连续扩大，4月(yuè)份(fèn)同(tóng)比下降3.6％，主要影响(xiǎng)因(yīn)素有以下几个：

　　一是(shì)国(guó)际输入性因素影(yǐng)响(xiǎng)。我国部分大宗商品价格与国际市(shì)场联系比较(jiào)紧密，今年(nián)以来(lái)受到世(shì)界经(jīng)济恢复(fù)乏力影响，国(guó)际大(dà)宗(zōng)商品价格走低、国(guó)内(nèi)石(shí)油、有色价格出现下降(jiàng)，4月份石油和天然(rán)气开采业价格下(xià)降16.3％，化(huà)学原料和(hé)化学制品业价格下(xià)降9.9％，有色金属冶炼和压延加工(gōng)业价格下降8.6％。

　　二是部(bù)分行业市场需求不足。经济(jì)恢复(fù)常(cháng)态(tài)化运行以后(hòu)，部(bù)分(fēn)行业产(chǎn)能供给充裕，但市场(chǎng)需求相对不(bù)足(zú)，价格有所下降(jiàng)。比如煤炭(tàn)产能继续释放，进口持续增加(jiā)，而电煤需求季节(jié)性减少，市场进(jìn)入淡季，价格(gé)降幅有所扩大，4月份煤炭开(kāi)采和洗选业价格下降9.3％。我国(guó)钢(gāng)材(cái)产能(néng)比(bǐ)较充(chō佛系心态是什么意思ng)足(zú)，而市场需求还在恢复(fù)中，价格出现(xiàn)下降，4月份黑色金属冶炼(liàn)和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是(shì)上年价格变动翘尾(wěi)下(xià)拉影(yǐng)响加大(dà)。4月份上年(nián)价(jià)格翘尾影(yǐng)响是(shì)负2.6个百分点，比3月(yuè)份(fèn)下拉(lā)影响扩大0.6个百分点。

　　从下阶(jiē)段情况来看，国际(jì)输入性影响还会持续(xù)，国内市场(chǎng)需求仍在(zài)恢(huī)复(fù)中(zhōng)，部分工业(yè)品价格短期下(xià)行情况(kuàng)还会延续。但是随着国内经济恢复，市场需求回暖，总的判(pàn)断(duàn)，下半年(nián)PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行报告：当前我国经济没有出现通缩

　　值得注(zhù)意的(de)是，昨天央行(xíng)发布的一季度货币政策报(bào)告也提及通(tōng)缩。报告提到，我国通胀水平处于温和区间。过去一年(nián)、五年和十年，CPI年均涨幅都在(zài)2％左右(yòu)。

　　今年以来(lái)物价涨(zhǎng)幅阶(jiē)段性回(huí)落，主要与供需恢(huī)复(fù)时间差和基数效应(yīng)有关。我国经济运行开(kāi)局(jú)良好，同时(shí)通胀保持温和，CPI涨幅(fú)逐月下行(xíng)，4月涨(zhǎng)幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月(yuè)运行在负(fù)值区间(jiān)。

　　总的看，若经济保持正常增(zēng)长态势，CPI阶段性回落的影响不宜夸大。

　　本轮物(wù)价回落客观上有(yǒu)以(yǐ)下(xià)因素：

　　一(yī)是供给能力较强(qiáng)。在稳经济一揽(lǎn)子政策有(yǒu)力支持下，国内生(shēng)产持续加快恢复，PMI生产分(fēn)项保持在较高景气区间(jiān)；农副产(chǎn)品生产(chǎn)稳定、物流渠道(dào)畅通，也保证了居民“菜(cài)篮子”“米袋(dài)子”供(gōng)应充足。

　　二是(shì)需求复苏偏慢(màn)。实体经济生产、分配(pèi)、流通、消(xiāo)费等环节本身有个过(guò)程，加之疫情的“伤痕(hén)效应”尚未(wèi)消退，居民超额储(chǔ)蓄(xù)向消费的转化受收入分配分化(huà)、收入预(yù)期(qī)不稳等制约，特别(bié)是汽车、家装等大宗消费(fèi)需求偏弱(ruò)。近期居(jū)民出现提前还(hái)贷现象，也一定程度(dù)影响(xiǎng)当(dāng)期消费(fèi)。

　　三是基数效应(yīng)明显。去年国(guó)际油(yóu)价一度逼近140美元大关，今年以来已回落至80美元附近，带动CPI交通(tōng)工具(jù)燃料和居(jū)住(zhù)水电燃料的同比增速走低；疫情扰动(dòng)使(shǐ)得去年3月鲜(xiān)菜价(jià)格反季节上涨，对(duì)今年(nián)也存在高基(jī)数影响。GDP等宏(hóng)观经(jīng)济数(shù)据同(tóng)样存在明显基数效(xiào)应(yīng)，去年二季度受疫情冲(chōng)击GDP同(tóng)比降至0.4％，低基(jī)数(shù)作(zuò)用下今年二季度GDP增(zēng)速可能明显(xiǎn)回升。

　　未来几个月(yuè)受(shòu)高基数等影响，CPI将低位窄幅波(bō)动。今(jīn)年5-7月CPI还(hái)将(jiāng)阶段性保持低位，主要受去年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但(dàn)要看到，随着基数降(jiàng)低，特别是政策效应(yīng)将进一步显现，市场机(jī)制发挥充分作用，经济内生动力也(yě)在增强，供需缺口(kǒu)有(yǒu)望趋(qū)于(yú)弥(mí)合，预(yù)计下(xià)半年(nián)CPI中枢可能温(wēn)和(hé)抬(tái)升(shēng)，年末可能回升至近年均值水平附近。

　　报告表示，当前(qián)我国(guó)经济没有出现通缩(suō)。通缩主要指价格持续负增(zēng)长(zhǎng)，货币供应量也具有下降趋势，且通常伴随经济衰退。我国物价仍在(zài)温和上涨，特别是(shì)核心CPI同比(bǐ)稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好转(zhuǎn)，不符(fú)合通(tōng)缩的特(tè)征。

　　中长期(qī)看，我国经济总供求基(jī)本平衡(héng)，货币(bì)条件合理适度(dù)，居民预期稳定(dìng)，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　国(guó)金宏观：通缩讨论，可(kě)以休矣

　　一问：通缩大讨(tǎo)论？通缩是个伪命题(tí)，担(dān)忧大可不必(bì)

　　物价是经济短(duǎn)周期(qī)波动的滞后指(zhǐ)标，不能仅以(yǐ)物价回(huí)落来评(píng)判(pàn)经(jīng)济进入“通缩”。过往经验显示，经济的周期(qī)性(xìng)波动(dòng)主要由需求驱动(dòng)，物价跟(gēn)随需求(qiú)变化而变(biàn)化，使得物价变化滞后经济(jì)1-2季度左右；经济复苏初期，需求才刚刚开始修复，对价格的提振尚(shàng)不(bù)明(míng)显，使得物价(jià)指标低位徘徊，例如(rú)，2015年初(chū)、2017年初CPI同比(bǐ)均在1％以下。

　　领先(xiān)指标(biāo)持续(xù)修(xiū)复，显(xiǎn)示(shì)经济处于复苏初期。以企(qǐ)业中长期资(zī)金来(lái)源(yuán)刻画的有效(xiào)社(shè)融增速，去(qù)年9月以来(lái)持续回升(shēng)，由(yóu)去(qù)年(nián)8月的8.7％回升2.8个百分(fēn)点至今年4月的11.5％；按照有效社融变化(huà)领先经(jīng)济2个季(jì)度(dù)左(zuǒ)右(yòu)的经(jīng)验规(guī)律，本(běn)轮信用扩张会带动(dòng)经济在2023年(nián)初见(jiàn)底回升，1季度经济指标已有(yǒu)所体现(xiàn)。

　　年初(chū)以来物价的回落，受基数(shù)、供给和外需等影响较(jiào)大；伴随拖(tuō)累减弱、需求修复，CPI、 PPI或(huò)在年中前后开始抬升(shēng)。除去(qù)年基数较高外，猪肉、鲜(xiān)菜等食品价格回落，及油、气价格回落(luò)等，对CPI、PPI的拖累显著，而线下活动相关服务、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴随(suí)拖累减弱(ruò)、需求(qiú)支撑增强，CPI即(jí)将(jiāng)底部回升(shēng)、PPI在(zài)年中前后(hòu)开始抬(tái)升。

　　二(èr)问：资金空转(zhuǎn)加剧(jù)，政(zhèng)策托底无(wú)用？周期(qī)启动，渐入佳境

　　经济复苏(sū)初(chū)期，资(zī)金(jīn)存在一定空转较为常见。经验显示，资金空(kōng)转多发生在经济回(huí)落、货币明显宽(kuān)松(sōng)阶段，部分(fēn)资金滞留(liú)在金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来也有类似特(tè)征；有所不(bù)同的是，当前资金多滞留在银行体系、而(ér)不是非银金融机构，与居民理(lǐ)财回表、购房偏弱带来的(de)居民与企业之间信用(yòng)派生偏少等(děng)紧密相(xiāng)关(guān)。

　　稳增(zēng)长(zhǎng)思路(lù)不(bù)同，使(shǐ)得信用派(pài)生驱动和表征(zhēng)不同过往(wǎng)，企业有效信用(yòng)派(pài)生自(zì)去年9月以来(lái)持续改善(shàn)，而(ér)房地产相关融资拖累(lèi)总体(tǐ)信用派生。传统周期下，信用(yòng)扩(kuò)张(zhāng)以房地产驱动为主(zhǔ)，使(shǐ)得居民(mín)贷款增长明显快于企业；相较之下，本轮(lún)信(xìn)用修复主(zhǔ)要(yào)靠企业融资扩(kuò)张，有效社融从去年9月(yuè)开始(shǐ)持(chí)续回升，而居民信贷一度拖累(lèi)社融(róng)回落。

　　本轮(lún)信用派(pài)生带(dài)来(lái)的(de)经(jīng)济效应不同过往，有效信(xìn)用(yòng)派生对企(qǐ)业(yè)行为的支(zhī)持已开始显现。去年3季度以来，资金(jīn)加速(sù)流(liú)向制(zhì)造业，而(ér)房(fáng)地(dì)产相(xiāng)关融资显著弱于以往，使得制造业投(tóu)资表现显著强于房地产；伴随(suí)融资的持续改(gǎi)善，企业资本(běn)开支在(zài)1季度有所扩大。但房地产“缺位”，压低了信用派(pài)生和经济增长的弹(dàn)性(xìng)。

　　三问：中观数据已现(xiàn)“疲(pí)态”？疫情“后遗(yí)症”或被过度渲染(rǎn)

　　高(gāo)频指标报复性反(fǎn)弹(dàn)后走弱，主要(yào)缘(yuán)于场景恢复的“脉冲”；但(dàn)疫后“疤痕(hén)效应”的存在，使(shǐ)得大(dà)家容易产生悲观情绪。疫情政策调整，放大了“春节效应”带来的(de)经济波动，部分(fēn)高(gāo)频(pín)指标报复性反(fǎn)弹(dàn)后出现(xiàn)走弱的迹象。其中，偏消费端的活动多在2月底之后走弱，偏(piān)生产端略晚一(yī)点，导(dǎo)致宏观数据(jù)屡超预期的(de)同时，市(shì)场信心反其道而(ér)行之(zhī)。

　　内生动能的(de)修复已然开始，消费(fèi)动能或(huò)被低估，前(qián)半程靠(kào)居(jū)民(mín)出行(xíng)和企业消(xiāo)费，后(hòu)半(bàn)程(chéng)靠(kào)居民消费能力的恢复。出行意愿(yuàn)的持续改善、企(qǐ)业经营活动正常化等，皆指向(xiàng)场景恢(huī)复带来(lái)的消费修(xiū)复(fù)持续(xù)性和弹性(xìng)不宜低估；批发零售、住宿餐(cān)饮(yǐn)等服(fú)务业(yè)，及(jí)稳增长相关(guān)行(xíng)业招(zhāo)工(gōng)需求(qiú)在逐步修(xiū)复，有(yǒu)助于推动收入与消费的正(zhèng)循环。

　　地产链(liàn)条的“积极(jí)”信号也在累积。地产大周(zhōu)期向下已是共识，地产(chǎn)链(liàn)条修复(fù)会弱于(yú)传统周期；但(dàn)小周期超调后的修复出(chū)现一些“积极”信(xìn)号。1）高能级(jí)城(chéng)市地产供(gōng)给增多、质(zhì)量改(gǎi)善，利(lì)于需求释放、形(xíng)成(chéng)供需“正(zhèng)向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改加码（可(kě)比口径增(zēng)长近60％）、中西部(bù)地区收入修复(fù)等，有利于稳定低能级城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 佛系心态是什么意思