今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住(zhù)了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华(huá)海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对(duì)设(shè)计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了(le)一(yī)定的影响，但是(shì)另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替(tì)代进程加(jiā)速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者(zhě)申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的(de)话(huà)题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度(dù)调(diào)仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关(guān)板块(kuài)，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主要(yào)对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视(shì)的营(yíng)收增(zēng)长起了(le)很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基(jī)础的解决方(fāng)案(àn)，目(mù)前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立，招含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能(néng)面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业(yè)及(jí)计(jì)算机(jī)等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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