金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年(nián)底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的(de)出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给出答案。

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