在华尔街经济学家和央行(xíng)官员(yuán)争论美国经济是否以及(jí)何时(shí)会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多的(de)专业选股人士(shì)将资金从银(yín)行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转值此之际是什么意思春节，值此 之际而(ér)投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银行(xíng)汇编的(de)数据显示，同(tóng)时做多(duō)和做空的对(duì)冲(chōng)基(jī)金已(yǐ)将其周(zhōu)期(qī)性股票与防御(yù)性股(gǔ)票的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的(de)基金经理来说，他(tā)们(men)对周期(qī)性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的(de)最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了(le)主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股从(cóng)去(qù)年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示(shì)，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的值此之际是什么意思春节，值此 之际衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例(lì)降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去(qù)年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股。这(zhè)一(yī)立场表(biǎo)明，人(rén)们相信美联储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情绪(xù)已经消(xiāo)散(sàn)。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步(bù)证明，专业人士持续(xù)看空股市。在美国银行(xíng)4月(yuè)份对(duì)基(jī)金经理的最新(xīn)调(diào)查(chá)中，现金持有(yǒu)量保持在(zài)较高水平(píng)，相对于(yú)股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时(shí)候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做多的(de)基金被迫成(chéng)为(wèi)FOMO(害怕错过(guò))买(mǎi)家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度(dù)与基(jī)于图表信号配置(zhì)资产的(de)计算机(jī)驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市(shì)场波(bō)动(dòng)性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目(mù)标(biāo)基金等系(xì)统性资金管(guǎn)理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立(lì)场(chǎng)。德意志(zh值此之际是什么意思春节，值此 之际ì)银(yín)行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁(cái)量投(tóu)资(zī)者的(de)敞口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的量(liàng)化(huà)投(tóu)资(zī)者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价(jià)上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续数(shù)月(yuè)的(de)股市反弹是不可持续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次突(tū)破(pò)4200点的尝试(shì)都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩(jì)超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储官员(yuán)也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行(xíng)业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会(huì)在下(xià)行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美国银行(xíng)的(de)经(jīng)济(jì)学家(jiā)预计，美国经济衰(shuāi)退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 值此之际是什么意思春节，值此 之际