近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的(de)《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话yī)赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话bào)监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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