财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的(de)基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能(néng)的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救px;'>菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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