金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增(zēng)速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思>

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因(yīn决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思)为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月(yuè)数(shù)据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新(xīn)增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然(rán)明(míng)显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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