用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三(sān)年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈(c什么是人员类型 人员类型有哪些héng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进(jìn)行了定增(zēng)融(róng)资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络(luò)披(pī)露定(dìng)增结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云(yún)服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基(jī)于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业(yè)互联网开(kāi)发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各(gè)领域云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会(huì)面(miàn)向外部(bù)市(shì)场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长的(de)同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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