本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市下(xià)跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中概(gài)股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周四，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或是(shì)外围股(gǔ)市下跌的(de)风险输入(rù)。作为同股同权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行(xíng)榜数据显示(shì)，截至周四，香港(gǎng)中企指(zhǐ)数(shù)和(hé)恒生(shēng)指数过去(qù)3个月表现为全球垫底，分别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指数周二(èr)盘(pán)中低(dī)位较2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是(shì)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际资金从(cóng)新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级从高(gāo)配下调(diào)为中性。从宏观面看，今年首季，美(měi)国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和(hé)能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上(shàng)升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英为财情的美联储利(lì)率观测器最新(xīn)数(shù)据显示，5月4日加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最(zuì)大降幅，且是连续第四个(gè)月收(shōu)缩(suō)。美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息导致金融(róng)资产盈利缩水(shuǐ)，缩表(biǎo)则令流(liú)动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市(shì)场(chǎng)催(cuī)生戴(dài)维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为8.86亿(yì)美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度(dù)末，其实际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频(pín)现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团(tuán)银(yín)行股，银(yín)行部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等(děng)承压，相较而言，工商银(yín)行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价大(dà)涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈利增速(sù)；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净(jìng)率远(yuǎn)高于行(xíng)业均(jūn)值(zhí)，难以赋予中特估概念中(zhōng)的回购(gòu)预(yù)期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头指数年内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是(shì)五连(lián)阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市(shì)A股的市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值(zhí)，已是国(guó)家资本新战略。国(guó)家(jiā)外汇(huì)局(jú)日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还(hái)是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股票(piào)点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股(gǔ)票(piào)的涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从(cóng)2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低(dī)。

　　以科技(jì)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期股为(wèi)主题的红五(wǔ)月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网(wǎng)指数(shù)能否维(wéi)持强势行情(qíng)。二是作为(wèi)A股第(dì)二(èr)大(dà)行业(yè)指数，电气(qì)设(shè)备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘(pán)较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日(rì)成交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格(gé)局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的(de)半年线(xiàn)和(hé)年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期