金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生)飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西(xī)前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生)产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世(shì)界各地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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