金融界(jiè)4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合(hé)适(shì)做多但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几(jǐ)周现(xiàn)货(huò)也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游库(kù)存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧(jiù)是等(děng)待(dài)检修兑(duì)现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同(tóng)比(bǐ)上(shàng)都是(shì)相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平(píng)持平去(qù)年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点和下(xià)游反馈和(hé)实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们(men)观察到(dào)下(xià)游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩原(yuán)片(piàn)库存的(de)可能性。但(dàn)是从近期的(de)现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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