编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金(jīn)均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却(què)退出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用(y吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢òng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原(yuán)材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的(de)重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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