自2022年底(dǐ)以(yǐ)来，A股市(shì)场一(yī)改颓势，展现出积极(jí)回暖的画风(fēng)，半导体(tǐ)、AI、中特估(gū)等主题(tí)层出不(bù)穷(qióng)，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也随之调(diào)仓换股，成为市场关(guān)注焦(jiāo)点(diǎn)。而(ér)公募(mù)基金2023年一季报的披露(lù)，将明星基(jī)金经理们(men)近期投资(zī)动向(xiàng)逐一曝光。

　　4月(yuè)21日，易(yì)方达、广发、富国(guó)、景顺长城等(děng)基(jī)金披露(lù)旗下(xià)基金的(de)2023年一季报，张坤、刘(liú)格(gé)菘、陈皓、朱少(shǎo)醒、刘彦春(chūn)等一季(jì)度投资情况出(chū)炉。

　　仓位(wèi)往往代表(biǎo)了基金经理对(duì)后市的基(jī)本看法(fǎ)。多(duō)数(shù)明(míng)星基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)仍保持90％以上的高仓位运作，仍(réng)坚持了自己的投资(zī)风格和思路。

　　不少(shǎo)人士看好后(hòu)市，如(rú)刘彦春表(biǎo)示对(duì)全年股(gǔ)票市场有(yǒu)信心，未来将(jiāng)继续保(bǎo)持较高仓位运作，更(gèng)多(duō)在顺(shùn)周期行(xíng)业中(zhōng)寻找投资机会(huì)。刘格菘也对(duì)市场(chǎng)2023年二季度(dù)的表现(xiàn)持乐观的态度(dù)，随着公(gōng)司(sī)季(jì)度(dù)业绩逐(zhú)渐披露，市场权重倾(qīng)向(xiàng)也(yě)会逐渐从逻(luó)辑演绎展望转向扎实(shí)基本(běn)面(miàn)验证，预(yù)计更(gèng)注重基本面和估值的(de)匹(pǐ)配度。

　　值得一(yī)提的是，陈皓在一季报(bào)也用相当大的篇幅(fú)谈了他对(duì)一季度热门的(de)AI板块的看法。他认可AI（人工智能）很可能是一次全新的技(jì)术革命，但直言客观上(shàng)当下的研(yán)究认知还不具备对相(xiāng)关标的(de)的定价能力，尤其当这些个股快速上涨后，选(xuǎn)择暂时“以静(jìng)制动”，等待胜率和赔(péi)率更(gèng)高的投资(zī)时机(jī)出(chū)现。

　　张(zhāng)坤继(jì)续维持(chí)高仓(cāng)位运作

　　被称(chēng)为“坤坤”的张坤是最受(shòu)基民关注的基金经理，他是国内首位千亿级主(zhǔ)动权益基金经理(lǐ)，手握巨资让他分量十足。

　　从基(jī)金君整(zhěng)理表格来(lái)看，相(xiāng)较去年底，张坤所管(guǎn)理的4只基金在今年(nián)一(yī)季(jì)度仓位基(jī)本都维持(chí)高仓位(wèi)运(yùn)作，多只基(jī)金(jīn)一季度末(mò)仓位均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理的(de)四只基金中规模最大的一只(zhǐ)——易方达蓝(lán)筹精选，由去年末的股票市值(zhí)占基(jī)金净值(zhí)比例的94.7％微调(diào)至(zhì)一(yī)季度末的94.26％。张坤在季(jì)报中也写(xiě)道，易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整。

　　同样，张坤管理的易方达(dá)优质精选(xuǎn)、易方达亚洲精选在一季(jì)度末的仓(cāng)位在(zài)94％以上。不过(guò)，易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年持有一季(jì)度仓位为(wèi)92.82％，相较(jiào)去年底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张(zhāng)坤(kūn)一直保持了(le)一(yī)定水平的港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，一季度末所管理的4只基金(jīn)基本(běn)维持和去年底的(de)差不多(duō)的港(gǎng)股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间(jiān)。相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，调整(zhěng)幅度较(jiào)大的(de)是易方达亚洲精选，一季度(dù)末(mò)该基金持有港股和美(měi)股的比例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股 和美股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而(ér)张(zhāng)坤在易方达亚(yà)洲精(jīng)选中也写道，在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了科(kē)技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另外，在区域分布上配(pèi)置(zhì)的更(gèng)加均衡(héng)。个股方面，仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质(zhì)公司。

　　一季度增(zēng)配消费、降低金融

　　加仓贵州(zhōu)茅(máo)台减(jiǎn)持腾讯控股

　　张坤在投(tóu)资上颇有(yǒu)定力，经常在(zài)季报(bào)中谈及，投资者需要时刻保持一种(zhǒng)克制而理性(xìng)的心理状(zhuàng)态，不(bù)需要大量的行动(dòng)，而是(shì)极大的耐心(xīn)，坚持投(tóu)资原(yuán)则，等到机(jī)会时全力出击。他(tā)一直(zhí)保持着(zhe)偏低换手率(lǜ)，一季报的重仓股(gǔ)也(yě)基(jī)本(běn)保持(chí)稳定(dìng)，只是在结构上进行(xíng)调整。

　　从易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)一(yī)季度末持仓上(shàng)看(kàn)，前十大重仓股变化不大，贵州茅台再次成为该基金的第一大重仓股，泸州(zhōu)老(lǎo)窖、腾讯控股成为其第二、第三大重(zhòng)仓股(gǔ)，而在去年末(mò)，该基金(jīn)前三大重仓股依次是腾讯控股、五粮(liáng)液(yè)、洋(yáng)河股份。

　　张坤也在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了(le)金融等行(xíng)业的(de)配置。、

　　去年11月(yuè)以来港股市场(chǎng)的(de)大反弹，张坤明显进行了调整，减(jiǎn)持了跟腾讯控(kòng)股(gǔ)和香港交易所，而增(zēng)加了(le)美团-W、中国海洋石油。其中(zhōng)，相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，中国(guó)海洋石油新进前十大重仓(cāng)股之列，而药明(míng)生(shēng)物退出(chū)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)。

　　目前(qián)看，易方达蓝(lán)筹精选和易方(fāng)达优质企业(yè)三年持(chí)有的头号重仓股为贵州(zhōu)茅台，但是易方达亚(yà)洲精选和易方达优质精选(xuǎn)的头号重仓股(gǔ)仍为腾讯控股(gǔ)。去年底这四只基金的(de)头号重仓股均为腾(téng)讯控股。

　　而虽然(rán)一季(jì)度末腾讯(xùn)控股仍是易方达优质精选的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)股，但相(xiāng)较去年(nián)底已经进行了减持，同样减持的还有港交所，这只个股已经(jīng)推出(chū)了前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列。而美团新进其前十大(dà)重仓股之列(liè)。

　　一季度规模(mó)小幅提(tí)升

　　总规模逼(bī)近(jìn)900亿

　　张坤(kūn)曾是(shì)行业内首位主动权益基金管理规(guī)模(mó)超(chāo)过千亿的基金经理，但近(jìn)两年A股市(shì)场震荡(dàng)，所管(guǎn)理规模(mó)所缩水。一季度末他所管理规模基本和去年底持平，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，易方达张坤管理的4只基金合计总规模达到(dào)889.42亿元，相比三季度末(mò)减少了(le)4.92亿元(yuán)。

　　具体来看，一季(jì)度末(mò)，易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)、易方达(dá)优质(zhì)精选(xuǎn)、易方(fāng)达优势企业三年、易方达亚(yà)洲(zhōu)精(jīng)选股票的规(guī)模分别(bié)为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元(yuán)。

　　值得一提的是(shì)，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在今年一(yī)季度规模缩水8.66亿(yì)元，目前仍以562.09亿元的规模(mó)，位居基金行业“巨无霸”的主动权益基金。

　　选择(zé)一(yī)条(tiáo)可(kě)积累(lèi)的 “很(hěn)长的坡(pō)”

　　并在(zài)坡(pō)上“滚(gǔn)雪球”是很重要的

　　张坤每次在季报中都(dōu)会清(qīng)晰写道自己的投资思路，这一次也不例(lì)外，值得投资(zī)者看一(yī)看(kàn)。

　　张坤在(zài)季报中写到，基(jī)本(běn)面(miàn)价值投资很吸(xī)引(yǐn)人的一(yī)点是，投(tóu)资者可以用很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)来充(chōng)分观察公司(sī)的发展(zhǎn)，等到(dào)它们用(yòng)事实证(zhèng)明(míng)自己的成功和巨(jù)大的成长潜力之后，再买入也不迟(chí)。

　　基本面价值投资(zī)的优(yōu)势之一(yī)在于(yú)可(kě)积(jī)累性。具体来说，积(jī)累体现在对基本面分析方(fāng)法的理解和对具体(tǐ)行(xíng)业和企业的洞(dòng)察，所有这(zhè)些都使投资(zī)者未来更可能做(zuò)出对具体投资标(biāo)的内在价值(zhí)的准确(què)判(pàn)断。

　　如(rú)果只是(shì)针对某一次投资，积(jī)累(lèi)的重要性可能并不显著。但如果(guǒ)将(jiāng)投资贯穿(chuān)一生(shēng)，并将长期复(fù)合回报(bào)作为终级目(mù)标，可积累性(xìng)就(jiù)是这一目标的最重要(yào)保障，选(xuǎn)择一(yī)条可(kě)积(jī)累(lèi)的 “很长的坡”并在坡(pō)上“滚雪(xuě)球”是很重(zhòng)要的(de)。我们会参(cān)考(kǎo)全球产业升级(jí)的(de)经验，持续做深入的研究积(jī)累，争取构建一(yī)个全(quán)面而尽量(liàng)准确的坐(zuò)标系(xì)，希望能正确评估(gū)企(qǐ)业的(de)竞争力并跨行业(yè)选出好的(de)公司。识别出好公(gōng)司(sī)是如此重要(yào)，因为好公司不是好股票的唯一情形(xíng)就是估值过(guò)高，在其他情形下，好公司都会(huì)给投(tóu)资者带来长期可观的回(huí)报。

　　研(yán)究方面，阅读企业的定期报告并对财务数据(jù)进行系(xì)统(tǒng)整理和(hé)分(fēn)析，是理解企业基本面(miàn)的核心手段之(zhī)一(yī)。在定(dìng)期报告(gào)中，企业的所(suǒ)有经(jīng)营活动都会(huì)反映在财务数据中，定量的数据(jù)可以(yǐ)用来检验(yàn)并修正调研中对企业形(xíng)成的定(dìng)性感(gǎn)知。如果(guǒ)能对一(yī)家(jiā)公司(sī)过去和当(dāng)前的财务(wù)状(zhuàng)况了如(rú)指掌，就更有可能(néng)正(zhèng)确(què)评判这(zhè)家公司的未来价值。罗杰斯曾说过，你要阅读一切。如(rú)果你(nǐ)对一家公司感兴趣(qù)，那就看看(kàn)它的年报(bào)，你就(jiù)会超过华尔街(jiē)98％的人。如果(guǒ)你阅读(dú)了年报中(zhōng)的附注，你就会超过(guò)华尔街的所有人(rén)。

　　几乎任何成功的公司都经(jīng)历过短期的经营业绩和股价(jià)的震荡，经历过(guò)市场先(xiān)生态度的冷(lěng)暖，但它(tā)们成功的模式往(wǎng)往没有变(biàn)化，通过(guò)深(shēn)入(rù)的(de)研(yán)究并抓住这些关键的(de)因素，是能够一路坚持下来(lái)的重要因素(sù)，也通常意味(wèi)着长(zhǎng)期可观的收益。

　　刘格菘：重点持(chí)仓光伏、储能(néng)、新能源车

　　曾(céng)经(j均码一般是什么码，均码一般是什么码数īng)作(zuò)为一人(rén)包揽前(qián)三的基金(jīn)经理刘格菘，其一举一动颇受关注(zhù)。

　　以刘格菘管理的广发双擎升级(jí)为例，一季度末该基金保持(chí)较高仓位运(yùn)作，该基金股票仓位为(wèi)92.15％，较2022年四季(jì)度末的94.14％略有下滑，但基本是高仓位(wèi)应对市(shì)场。

　　刘格菘在(zài)一季度持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大幅度调(diào)整。数(shù)据(jù)显示，广发(fā)双擎升级一季度末前五(wǔ)大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能、圣(shèng)邦股(gǔ)份，这些重仓股均(jūn)出(chū)现在该基金去(qù)年四季度末的前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列。

　　刘格菘在季报中写(xiě)道(dào)，2023年(nián)一季(jì)度，表现较(jiào)好的行业为新科技(jì)技术演绎预测(cè)中的相关(guān)行业(yè)，例如(rú)计算机、传媒、通信(xìn)。以光伏、新能源(yuán)、汽车(chē)等为代表(biǎo)的高(gāo)端制造业资产(chǎn)经历了(le)下跌(diē)。在海外金融风险担(dān)忧(yōu)、经济衰退(tuì)的(de)初始预期(qī)、国际关系不确定(dìng)的情况(kuàng)下(xià)，叠加AIGC带来的较热烈的应(yīng)用展望，资(zī)金(jīn)分流可(kě)能是(shì)高端制造业相对表现不理想的原因(yīn)之一。

　　广发双擎(qíng)升级基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。从重仓持股(gǔ)来(lái)看(kàn)，该基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)。

　　和2022年四(sì)季(jì)度相(xiāng)比，刘格菘(sōng)一季度的重仓(cāng)股变化(huà)不(bù)大，仅晶科能源新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，而比亚迪(dí)退(tuì)出了前十大重仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘格菘对(duì)市场2023年(nián)二季度的(de)表现持乐(lè)观的态度，随着公司季度(dù)业绩逐(zhú)渐(jiàn)披露(lù)，市(shì)场权重倾向也会(huì)逐渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎实基本面(miàn)验证，预计更注重基本面和估值的匹配度(dù)。对本(běn)基金重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。

　　就A股市场一季度的阶(jiē)段特点来说，当前市场的参与(yǔ)资(zī)金(jīn)方(fāng)呈现(xiàn)复杂多(duō)样(yàng)的趋势，收益预期的时间维(wéi)度(dù)预期也呈(chéng)现分化，因此(cǐ)短期内(nèi)市(shì)场在主题(tí)逻辑(jí)的(de)演绎幅度(dù)、转换速度都会可(kě)预(yù)见(jiàn)地加大。这对(duì)于投资(zī)人而(ér)言(yán)，在(zài)新(xīn)信息的处理上提高了难度，短期内基本面估值匹配的(de)压力(lì)也会比较大。

　　陈皓(hào)：投资和人生一样，

　　一生最重要的选(xuǎn)择也就是三、五次(cì)

　　作(zuò)为市场上较为知(zhī)名的均(jūn)衡(héng)性(xìng)投资选(xuǎn)手，陈皓一季度如何调整投资(zī)组合，如何展望未来(lái)市场投(tóu)资机(jī)会，也非常(cháng)受到市场关注。

　　陈皓在(zài)其(qí)管(g均码一般是什么码，均码一般是什么码数uǎn)理的易方达新经济(jì)基金中回顾(gù)一季度(dù)市场行情时表示，一(yī)季度中(zhōng)国经济(jì)整体(tǐ)温和复苏，由于刚(gāng)刚经历疫情(qíng)，居民消费(fèi)和(hé)企业(yè)投资(zī)的信心恢复会有一个过程，因此短期持续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏力(lì)度相比市场乐观(guān)预期仍有一定差距。海外则维持滞涨格(gé)局，尽(jǐn)管3月以硅(guī)谷银行为代(dài)表的欧(ōu)美(měi) 金融风(fēng)波暂时(shí)平息，但也让投资者担心这是否(fǒu)只是当下复杂环境(jìng)下各种(zhǒng)危机的冰山一角(jiǎo)。尤其4月初欧佩克+的(de)减产(chǎn)行(xíng)为进(jìn)一步增强了未来通胀(zhàng)的韧(rèn)性(xìng)，也让(ràng)美联储(chǔ)在货币政策(cè)调整(zhěng)决策时(shí)愈加进退两难。

　　亮点不多(duō)的经济基(jī)本面遇到(dào)无处安放的流(liú)动(dòng)性，“AIGC（人(rén)工智能自动(dòng)内容(róng)生成）”和部分(fēn)国企相关板块获得了(le)边际资金的巨量涌(yǒng)入，机构(gòu)短时间剧烈、集中的调(diào)仓行为，则进(jìn)一步(bù)加剧了市场结(jié)构的分化。受益(yì)两(liǎng)大主题的TMT和建筑、石(shí)油石化等板块表现(xiàn)突(tū)出，而新能源、金(jīn)融地(dì)产等行业则录得负收益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发(fā)掘到基(jī)本面驱动(dòng)的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)，本基(jī)金一季度(dù)操(cāo)作不多，主要包括行(xíng)业上用医药(yào)替代了部分白酒仓位，个股(gǔ)上则逆(nì)向增持(chí)了一些由(yóu)于短期(qī)基本面一般或者机构调(diào)仓导致股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，但长期市值空间(jiān)较(jiào)大的中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)个股。

　　从(cóng)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)化上看，此前(qián)连(lián)续3个季度(dù)位列前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)一的五粮液，在今年(nián)一季度退(tuì)出该基(jī)金前十大(dà)重仓(cāng)股，宝信软件取代五粮液，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作为一(yī)季度唯一一(yī)只仍(réng)保留在前十大重仓(cāng)股的贵州(zhōu)茅台(tái)也(yě)遭到(dào)陈皓减持，对比上一个季度，陈皓(hào)在一季(jì)度减持了(le)6.8万股贵州茅台，环(huán)比减(jiǎn)持幅度接近(jìn)30％，贵州茅台也从上(shàng)一季度的第二大重仓股退居第四大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)他前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，主要供应北斗(dòu)关(guān)键器件(jiàn)的振芯(xīn)科技、氟化工龙头中的(de)巨化(huà)股份、特钢龙(lóng)头中的抚顺(shùn)特钢，三只(zhǐ)个股一(yī)季度新(xīn)进前十大重仓股。

　　除(chú)了五粮液(yè)之外(wài)，紫光国微(wēi)、宁(níng)德时代也退出前十(shí)大重仓股。

　　陈皓(hào)在一季报也用相(xiāng)当大的篇幅谈了他对一(yī)季度热门的(de)AI板(bǎn)块(kuài)的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工智能）主题我们也(yě)进行(xíng)了积极的研究(jiū)，方(fāng)向上非常认同(tóng)其很可(kě)能是一次全新的技术革命，将极大提升全(quán)社会的生产效率，但客观上我们当下的研(yán)究认知还不(bù)具备对相关标的的定价能力，尤其当这些个股快速上涨(zhǎng)后，也不太符合我们“以相对(duì)合(hé)理的价格买入预期收(shōu)益率(lǜ)更高的(de)资产”这(zhè)一(yī)投资理(lǐ)念，因此会选择暂时“以静制(zhì)动”，继续对产业和公司(sī)进行跟踪、研究(jiū)以及(jí)再定(dìng)价，等待胜(shèng)率和(hé)赔率更高的(de)投(tóu)资时(shí)机出现(xiàn)。

　　陈皓在(zài)一季(jì)报中还(hái)分(fēn)享了自己最(zuì)新(xīn)的投资(zī)感(gǎn)悟，他表示(shì)，相比资本市场即期(qī)涨跌带来的(de)多巴胺，我们(men)更倾(qīng)向于通过(guò)深入研究(jiū)获得(dé)超额认知、并最终(zhōng)映射到(dào)投资上来获得内啡肽。投资(zī)和(hé)人生(shēng)一样，每天都可以做选择，但终其一(yī)生最重要的其实也就是那三、五次，我们平时(shí)的不(bù)断学习(xí)、反思、进化，努力(lì)追寻(xún)的正是在每一次关键选择时将胜(shèng)率再提升一点点。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，陈皓认为，“一些积极因(yīn)素正在酝酿(niàng)或(huò)发酵，我们重启了与世界的链接，中国在中东、南美等新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)获得了更多实质性认同的声(shēng)音和举动(dòng)；国(guó)内(nèi)主要(yào)城市的(de)一二手(shǒu)房销售(shòu)持续恢复，部分(fēn)行业已经进入库存周期的尾(wěi)段，我(wǒ)们可能真的只需要一点点信心，就能扭转困局，将(jiāng)经济带(dài)入正(zhèng)循环。一如当(dāng)下的证券市场，我们(men)也衷心的(de)希望其(qí)能够(gòu)早日(rì)摆脱存量博弈(yì)的困难(nán)模式，迎来(lái)投资人久违的(de)甜(tián)蜜(mì)期(qī)。”

　　朱少(shǎo)醒：致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)

　　去翻(fān)更多(duō)的“石头”

　　富国(guó)基金副总经理朱(zhū)少醒一(yī)季(jì)度持仓基本保持稳定(dìng)，持(chí)仓依(yī)旧以消费(fèi)、医疗(liáo)、银(yín)行、券商、新(xīn)能源等板块龙(lóng)头为主。

　　从(cóng)一季度前十(shí)大重仓股上看，贵州(zhōu)茅(máo)台、五粮液依旧位居富国天惠(huì)基金前三大重仓股，金域医学新进前三大重仓股，这也是自2021年以来，金域医学首次进入(rù)富国天惠前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　公开资(zī)料显示(shì)，金域医(yī)学是一家(jiā)以第三方医学(xué)检验及病理诊断业务为(wèi)核心的高科技服(fú)务企业，通过不断积累的“大平台、大网络(luò)、大服务、大(dà)样本和大数据”等资源优势，为全国各级医(yī)疗机构(gòu)提供(gōng)领(lǐng)先的医学诊断信息整合服务。

　　除了金(jīn)域(yù)医学之外，基(jī)础化工(gōng)板块中的蓝晓科技(jì)也在一季度(dù)新进(jìn)富均码一般是什么码，均码一般是什么码数国(guó)天惠(huì)前十大重(zhòng)仓股，受(shòu)益于(yú)生命科(kē)学(xué)业务(wù)增(zēng)长迅速，截止4月20日(rì)，今(jīn)年以来，蓝晓(xiǎo)科技股价上(shàng)涨33.05％。

　　相比之(zhī)下，药明康德、瑞(ruì)丰新材(cái)两只个股则(zé)在一季度退出富(fù)国(guó)天惠前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　朱少醒在一季报中回(huí)顾，一(yī)季度沪深300指数上(shàng)涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充满各种艰难挑(tiāo)战的(de)2022年后，一季度实(shí)体经济进入了复苏的阶段。各项(xiàng)宏(hóng)观经济(jì)指标在3月份(fèn)有(yǒu)了明显改善(shàn)。货币政策保(bǎo)持宽(kuān)松，前几年实施(shī)的一些收缩性行业监管政(zhèng)策放(fàng)松(sōng)管制的迹象确认(rèn)。投资者的风险偏好(hǎo)有微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈(chéng)现的复苏(sū)力度还不(bù)是很强，但(dàn)我们应该看到是积极的因素正在发(fā)挥作用持(chí)续的(de)进程中。更(gèng)要重视的是市(shì)场的整(zhěng)体估值(zhí)依然处于长(zhǎng)周期(qī)中很(hěn)有吸引力(lì)的位(wèi)置，当下权益市场处在较好的风险收(shōu)益区间。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们相信现(xiàn)在所面临的重重困难终将找到解决的出(chū)路。投资者当前(qián)选(xuǎn)择(zé)承受市场波动对应的预期回(huí)报水平(píng)的是相当合适的。未(wèi)来我们(men)依然会致力于在优质股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的“石头”。

　　他在多次季报披露时(shí)反复强调，我们并(bìng)不具备精确预(yù)测(cè)市场(chǎng)短期趋势的可靠(kào)能力，而把精力(lì)集中在(zài)耐心收集具有(yǒu)远大(dà)前(qián)景的(de)优秀公司，等(děng)待公司自(zì)身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于(yú)具(jù)有良好“企业基(jī)因”，公(gōng)司治理结构完(wán)善(shàn)、管(guǎn)理层优秀的企(qǐ)业。我们(men)认为此类企(qǐ)业，有更大的概率能在未来(lái)为投(tóu)资者(zhě)创造价值。分享企业自(zì)身增(zēng)长带来的资本市场(chǎng)收益是成长型(xíng)基金获取(qǔ)回报的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大(dà)消(xiāo)费

　　作为业内知名的主投大(dà)消费(fèi)板块的基金经理(lǐ)，手握700多亿“重金”的(de)刘彦春一季度如何调(diào)仓换股，他又是(shì)如何看待未来市场，也值得投资者关注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季报(bào)显示，刘彦春整(zhěng)体持仓的仓(cāng)位和行(xíng)业(yè)板块变(biàn)化(huà)不大。他在景顺长城(chéng)鼎益基金季报写道，一季度组合仓位(wèi)和行业(yè)配置没(méi)有大的变化(huà)，仍然坚持(chí)自下(xià)而上精选个股而非择时的投资风格(gé)，保持合同约定较高仓位运作。

　　从景顺长城(chéng)鼎(dǐng)益季(jì)报来看，前三大(dà)重仓股仍为白酒龙头股，贵(guì)州茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此(cǐ)外，古井贡酒(jiǔ)、山(shān)西汾酒也继续在其前十大重仓(cāng)股之(zhī)中。

　　从(cóng)增持力度(dù)上看(kàn)，刘(liú)彦春对中(zhōng)国中(zhōng)免加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相(xiāng)比去年底持(chí)仓，美的(de)集(jí)团新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，而晨光股(gǔ)份退(tuì)出前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国经(jīng)济温和(hé)复苏。海外通胀预期变(biàn)化对国内资本市(shì)场造成较(jiào)大(dà)扰动(dòng)。美国失(shī)业率水平再创新低，意味着高(gāo)利率环境大(dà)概率持(chí)续更(gèng)长(zhǎng)时间。气球事件导致(zhì)中(zhōng)美关系再度(dù)紧张。国内强刺激预期落(luò)空(kōng)，叠加海(hǎi)外风险事件，股(gǔ)票(piào)市场开始偏离(lí)复苏(sū)主线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏观背景(jǐng)。经(jīng)济运行(xíng)正常化需(xū)要一个(gè)过程，特别是居民和中小企业，需要时间修复资产负债表、修复信心(xīn)。随着经济(jì)逐步正(zhèng)常化(huà)，居民消费信(xìn)心回升、超(chāo)额(é)储蓄下降是必然事(shì)件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的社融和地产(chǎn)数(shù)据分析，二季度(dù)A股盈利增(zēng)速有望进入(rù)上行周(zhōu)期。

　　海外银行暴雷反(fǎn)映(yìng)出加息过快带来(lái)的(de)金(jīn)融风险，本身会加大紧缩效应，联储紧(jǐn)缩速度(dù)和(hé)幅度向下修(xiū)正。紧缩带来的金融风险(xiǎn)更多(duō)是流动性问(wèn)题，底层资产问(wèn)题不大，海外央行及时(shí)救助可以避免风险蔓延。至(zhì)少现阶段(duàn)我们认为(wèi)出(chū)现(xiàn)金融危机的风险不大(dà)。欧美等(děng)发达国家通胀和金融风险并存，处(chù)理难(nán)度较大，这也意味着全球无(wú)风险收益(yì)率在相(xiāng)对顶部位置，国家之家沟通对话、加(jiā)强合(hé)作的(de)可能(néng)性也在加大。

　　全球经(jīng)济正在(zài)重(zhòng)回正轨(guǐ)的路(lù)上。除了继(jì)续关(guān)注整个经(jīng)济体发展状况之外，我们可以将(jiāng)目光更多放在(zài)微观企业层面。可以看到(dào)很多(duō)公司在过去几(jǐ)年始终做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中变得更加优(yōu)秀(xiù)、更(gèng)加(jiā)强大。不必总是关注(zhù)宏观(guān)数据(jù)，多看看微观企业变化可以(yǐ)让内心更(gèng)加平静。我们对全年股票(piào)市(shì)场有信心，未来将(jiāng)继续保持(chí)合同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作，更多(duō)在顺周期行业(yè)中寻(xún)找投资(zī)机会。期待(dài)为持有人创造良好(hǎo)收益(yì)。

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