编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道，这让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域医(yī)学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度(dù)压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèn社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀g)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市(shì)场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联(lián)主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和(hé)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的季(jì)报来(lái)看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上(shàng)一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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