中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎn女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么g)。星展证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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