本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者注(zhù)意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期货铁矿石(shí)研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速(sù)下行(xíng)，直(zhí)接原因源于成材表需(xū)继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格受(shòu)高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合(hé)约(yuē)价格。而远月合约开始计(jì)价(jià)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观(guān)预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求(qiú)看(kàn)，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年(nián)同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期(qī)货高级(jí)分(fēn)析师(shī)何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(cún)总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港(gǎng)口库(kù)存(cún)本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压(yā)力(lì)，铁矿(kuàng)石供(gōng)需将(jiāng)逐步转向宽松，下半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋(qū)势(shì)将更为清晰(xī)，远月合约的(de)估值有中(zhōng)长期的下(xià)调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng)态势(shì)，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港(gǎng)口(kǒu)库存止(zhǐ)降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低(dī)库存(cún)按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前(qián)整体估(gū)值水平偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回(huí)调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库(kù)对价(jià)格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基(jī)本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为(wèi)波(bō)折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波(bō)动幅度较前两年(nián)将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需(xū)求复苏力(lì)度。

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