中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在21亿等于多少万022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了(le)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互1亿等于多少万联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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