中国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业(yè)务(waj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成(chéng)，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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