放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业最新(xīn)季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(s放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受hí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了(le)四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低(dī)估的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的(de)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一(yī)季报来看，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同(tóng)时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链(liàn)、航(háng)空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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