5月(yuè)以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更(gèng)是创(chuàng)出年内收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资(zī)港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历(lì)史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年(nián)内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估(gū)值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性价(jià)比，看好人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市(shì)场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数(shù)在同日(rì)创下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市场波(bō)动下跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技(jì)ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一(yī)方面(miàn)，国(guó)内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处(chù)于弱预(yù)期和弱(ruò)复(fù)苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍(réng)存韧性，美(měi)国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风险也对(duì)市场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内(nèi)地互(hù)联(lián)网(wǎng)以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式(shì)出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场对于(yú)国(guó)内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来看，去(qù)年防疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看(kàn)到由于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使得市场对(duì)于国(guó)内经济复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民(mín)币(bì)汇率也在(zài)持(chí)续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中(zhōng)国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还(hái)是需(xū)要(yào)更(gèng)长时间，但(dàn)大概率还是会发生的，在这个过(guò)程中的波(bō)折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和港(gǎng)股的大(dà)幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人(rén)工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧(ōu)美(měi)银(yín)行(xíng)业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济(jì)体政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动，今年(nián)以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股资金面或(huò)有机(jī)会得到改善(shàn)，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大且回调(diào)较多的(de)细分板块或许是值(zhí)得关注(zhù)的方向，例(lì)如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波动性较大，建议投资者通过(guò)定投分散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未(wèi)来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先(xiān)，人(rén)工(gōng)智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应(yīng)用(yòng)或(huò)利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股创(chuàng)新药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国(guó)内占(zhàn)比(bǐ)仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要更(gèng)多更先进的(de)疗法和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我(wǒ)国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表(biǎo)示(shì)，港(gǎ95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通ng)股市(shì)场是(shì)以机构和(hé)外资为主导的(de)市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对(duì)港(gǎng)股(gǔ)资金面(miàn)会(huì)产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观环(huán)境背景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡行情，投(tóu)资(zī)者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预(yù)期更快这(zhè)二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时(shí)发(fā)生时，我们可能就(jiù)会看到人民币汇率(lǜ)的(de)走强，同时港股(gǔ)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资(zī)产，而随着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当下港股(gǔ)市场具(jù)备一(yī)定的投资(zī)性价比，当前(qián)估值水平(píng)仍然(rán)位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一波三(sān)折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观(guān)的预(yù)期，往后(hòu)看随着经(jīng)济的(de)缓慢复(fù)苏，预计盈利预期也(yě)会逐步(bù)上修。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难(nán)判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的(de)压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特(tè)性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波(bō)动性较大，建议(yì)投资人可(kě)以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方式(shì)投资于(yú)港股市场(chǎng)。

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