钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的(de)怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成本(běn)？巨头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能(néng)又119出警收费吗 119出警收费标准是多少该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落(luò)后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然(rán)人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议(yì)，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺科(kē)技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公司股价一度摸高(g119出警收费吗 119出警收费标准是多少āo)至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池(chí)业务(wù)未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经(jīng)营的(de)重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结(jié)底还(hái)是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池(chí)、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要(yào)更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具(jù)体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备(bèi)及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银(yín)行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募(mù)投资(zī)金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自(zì)信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作为(wèi)“替(tì)代”而(ér)被推到(dào)台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池(chí)的(de)降本空间有(yǒu)望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进一步(bù)下(xià)探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池(chí)利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履(lǚ)历(lì)发(fā)现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据(jù)招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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