金融(róng)界(jiè)5月18日(rì)消(xiāo)息(xī) “农化巨头”先正达的A股上市(shì)之路可(kě)谓是(shì)一波三折，犹如坐过(guò)山(shān)车一般，跌宕起伏。

　　在(zài)3月底IPO临(lín)门一脚之际被取(qǔ)消上会后，先正达的上(shàng)市之(zhī)路再添一段新的历程(chéng)。先(xiān)正(zhèng)达将作别科创板，将目(mù)光转向沪市主板。

　　据上(shàng)交所(suǒ)网(wǎng)站显示，上(shàng)交所日前做出决定终止(zhǐ)对(duì)先正达集(jí)团股(gǔ)份有限公司(sī)首次公开发(fā)行(xíng)股票并在科创板上(shàng)市(shì)，先(xiān)正达集科创板IPO审核状态变(biàn)更为“终止(zhǐ)”。

　　就在(zài)市(shì)场错愕不已(yǐ)，唏(xī)嘘感叹(tàn)之际。上交(jiāo)所(suǒ)发布答记者问对先正达是(shì)上市(shì)予以了回(huí)应。上交所(suǒ)相关负责人表示，已收到(dào)先(xiān)正达集团提交(jiāo)的撤回(huí)在科(kē)创(chuàng)板首发上市(shì)的申请(qǐng)，并已按照(zhào)规则完成(chéng)相关流程。

　　上交所相关(guān)负责人(rén)在回应(yīng)中透露(lù)，先正达集(jí)团(tuán)表示(shì)将(jiāng)转申(shēn)报沪(hù)市主板，对此，上交(jiāo)所尊(zūn)重企业对上(shàng)市(shì)板块的自(zì)主选择，支持大型农业科(kē)技企(qǐ)业上市(shì)，推(tuī)进相关工作平稳有(yǒu)序进行(xíng)。

　　不过，上交所对于为何科创板向先正达关闭上市大门，并未做出明(míng)确(què)解释，至于外(wài)界关心的“农化(huà)巨(jù)头”先正达(dá)属性与科创板定位(wèi)是否一(yī)致(zhì)问题(tí)，也未作明确答复。

　　只是(shì)时间证明，出(chū)于市场(chǎng)稳定考虑并(bìng)不是科创板将先正达拒之门外的原因。

　　3月(yuè)28日，先(xiān)正达突然被取消上会。对(duì)于审议会议(yì)取消原因，市场人士分析不排(pái)除是出于市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)考虑，“目前(qián)国际国(guó)内(nèi)形势复杂，又正(zhèng)处(chù)于全面实行(xíng)注册制改革(gé)关键期，主板首批注册企业正在发行(xíng)、缴款过程中(zhōng)。先正达集团自身规模和募(mù)集资金量较大(dà)，市场关注度也(yě)比较高(gāo)。”

　　农化巨头先(xiān)正达集(jí)团

　　先(xiān)正达集团成立于2020年，由中国(guó)中化(huà)集团与(yǔ)中国化工集(jí)团旗下农化板块业务整合而成，主要由瑞士先(xiān)正达(dá)、安道麦及中化集团农业业务(wù)组成，直到2022年(nián)才运行满三年。

　　先正(zhèng)达集团控股股(gǔ)东为农化公(gōng)司，农(nóng)化公司由中国中化通过其全(quán)资子公(gōng)司中国(guó)化工(gōng)间接全资持有，实际控制(zhì)人系国务院(yuàn)国(guó)资委。集(jí)团旗(qí)下现分四(sì)个业务(wù)单元(yuán)：总部位于(yú)瑞士巴塞尔的先正达植保、总部(bù)位于(yú)美(měi)国芝加哥的先正(zhèng)达种子(zi)、总部(bù)位(wèi)于以色列的安道麦(mài)以及先正达集团中国(guó)。业务主(zhǔ)要分布(bù)在北(běi)美(měi)洲(zhōu)、拉丁(dīng)美(měi)洲、欧(ōu)洲(zhōu)非洲及中东地区、中国及除(chú)中国(guó)以外的亚太地区(qū)。

　　先正达(dá)集团(tuán)主(zhǔ)营(yíng)业务涵盖植物保护、种子、作物营养产(chǎn)品的研发、生产与(yǔ)销售，并从(cóng)事现代农业(yè)服务。招股(gǔ)书(shū)称，2021年先正达(dá)集团在(zài)全(quán)球(qiú)植保行业(yè)排名第一、种子(zi)行(xíng)业排名第三；在中国植保行业排名第一、种(zhǒng)子(zi)行业排名第一、作物营养行业(yè)排名第一。2019年至(zhì)2022年，先正(zhèng)达分别实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1587.79亿元、1817.51亿元(yuán)与(yǔ)2248.45亿元，同期归(guī)母净利润分别为45.39亿元、42.84亿元与78.64亿元。2022年底，先正达集团资产总(zǒng)额为5731.02亿元，资产负债率(lǜ)（合并）为52.99%。

　　先正达自身(shēn)质地也有忧虑之(zhī)处(chù)

　　虽然先正达背景雄厚，但是先(xiān)正达自身质地也有让人忧虑之处。

　　先正达(dá)的上会稿显示其商誉(yù)账面价值惊人。2020年末、2021年末和2022年(nián)末，公司商誉账(zhàng)面价(jià)值分(fēn)别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿元，与此同时(shí)公司归属于母公司股东权益合计的(de)金(jīn)额(é)分(fēn)别为1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿(yì)元，公司扣除商誉后的归属于母(mǔ)公司股(gǔ)东权(quán)益合计的金(jīn)额仅(jǐn)为(wèi)235.14亿元、229.67亿元和358.38亿(yì)元。

　　上交所在问询函中(zhōng)要求先(xiān)正达就可能面临的商(shāng)誉减值风(fēng)险(xiǎn)对公司财(cái)务状况的进(jìn)一步(bù)影响进行风险提示。

　　对此，先正得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手达回(huí)复(fù)称(chēng)，尽(jǐn)管报(bào)告期(qī)内公司未对商誉计提减值，但如果被(bèi)收购公司未来运营状况(kuàng)未(wèi)能达(dá)到预期，公(gōng)司(sī)可能(n得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手éng)面临商(shāng)誉(yù)减(jiǎn)值的风险，建议投资者(zhě)充分关注(zhù)商誉减值的风险。

　　先正(zhèng)达之前计划(huà)募资(zī)650亿元

　　先正达在被科(kē)创板终止前(qián)，是科(kē)创板现存(cún)排(pái)队企(qǐ)业中最为“老资(zī)格”的企业。先正达集团于(yú)2021年6月宣布拟(nǐ)申请科创板上市。当年9月，因发行上市申(shēn)请(qǐng)文件中记载(zài)的(de)财务资料已过有效期(qī)，需要补(bǔ)充提交，上交(jiāo)所中止(zhǐ)其发行上市审核；随(suí)后的10月，上交(jiāo)所恢复其发行上市审(shěn)核。

　　值得注意的(de)是，先正达之前计划募资650亿元，若能成功上市，将是近13年A股最(zuì)大IPO，排进(jìn)A股市(shì)场(chǎng)前(qián)四。前三名分别是(shì)，农业银行募资685.29亿元，中国石(shí)油668亿(yì)元，中(zhōng)国神华(huá)665.82亿(yì)元。

　　对于如(rú)此规模的(de)募资规(guī)模，先正达(dá)表示(shì)，130亿元将用于尖端农业科(kē)技研发(fā)的费用和储备，39亿(yì)元用于(yú)生产资(zī)产的扩展(zhǎn)、升级和维护以(yǐ)及其他资本(běn)支出，78亿元(yuán)用于扩展现代农(nóng)业技术服(fú)务平台(tái)（MAP），208亿元用于全球并购项目，剩(shèng)余195亿(yì)元用于偿还集团的长期债务。

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