财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近卯怎么读，卯足劲是什么意思解释日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2卯怎么读，卯足劲是什么意思解释006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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