本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工服务(wù)的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低于同行业公司(sī)，但即便(biàn)这样(yàng)，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价(jià)值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物(wù)联(lián)网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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