编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在(zài)公(gōng)募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思(sī)路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词ué)检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第(dì)三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全(quán)部超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一(yī)季的前(qián)十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本(běn)基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的(de)信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)主题范围内的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工(gōng)安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代(dài)了(le)前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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